潮数年前蜂拥而入保险行业的国企巨头，因为在与外方合资过程中难以掌握经营主导权并且必须承受长达7－8年时间的亏损期而渐生退意，它们最终可能很难分享到中国寿险业的丰收果实

　　数年前蜂拥而入保险行业的国企巨头现在却急着谋求脱身之道：一些合资保险企业的中方股东因为无法承受常年亏损的局面，有意退出该行业，并开始积极寻找“下家”。他们向市场放话，希望能有人“接盘”，即受让股权。

　　这是国务院发展研究中心金融研究所日前向记者透露的消息，但是因为过于敏感，他们不愿意透露这些中方股东的名单。

　　形势的更替令人大跌眼镜，从任何一个角度来看，中国的保险行业都是一个充满前景的朝阳行业，保监会主席吴定富不久前披露的数据表明，仅仅是2005年1－10月，全国保费收入就已经达到4122亿元，同比增长了12.3％，那又是什么原因促使国企巨头萌生退意呢？

　　合资保险盛景

　　对任何一个投资者来说，中国保险市场特别是寿险市场都是一个令人垂涎的市场：一方面是中国人口基数庞大，另一方面是目前中国保险市场还处在起步阶段，保险的深度和广度都不高，这两方面的因素决定了中国保险市场在未来很长一段时间内都将处于增长通道。但是面对相同的蛋糕，中外投资者却有不同的难题。

　　对外国投资者来说，他们要进入中国的寿险市场，必须借力中方合作伙伴。根据中国入世时候的保险业承诺，以及目前的开放进度，外国寿险公司在华设立保险公司，必须选择合资形式，并且外资持股不超过50％。对中国投资者来说，虽然蛋糕诱人，但是它们往往缺乏保险业的从业经验和技术。

　　在这种背景下，中外合资寿险应运而生，而且，在中国市场上的中外合资寿险公司都堪称“强强联手”。

　　据记者了解，这些合资公司的外方股东都是世界500强企业集团，并且均是从事综合性经营的保险集团。其中的许多外资保险巨头，除了进入中国的保险行业外，还涉足证券业、银行业等多个金融领域，一些甚至进入中国的实业环节。中方股东则有80％左右是没有保险从业经验的大型国有企业集团，它们往往拥有某些领域的垄断地位，比如中国五矿集团、中海油等等。

　　目前，并未对合资保险公司的数量有限制，因此合资寿险公司纷纷成立，出现前所未有的繁华景象。根据保监会提供的数据，截至2006年1月，国内总计有中资、外商独资、合资保险公司80家。据记者了解，截至2005年2月，8年来保监会总共仅批准筹备18家中资保险公司，但是在过去的18个月内，在北京开业的保险公司及其分公司总计有30多家，平均每个月开设2家保险公司或分支机构，其中绝大部分又是中外合资寿险公司，其开业的速度明显快于中资寿险公司。

　　据保监会官方网站提供的数据，目前中国已经批准成立19家合资寿险公司。但是据记者掌握的数据来看，实际数字远远不止19家，其中分别于2005年2月和2005年5月成立的国泰人寿保险和中航三星人寿便不在保监会公布的名单之列。

　　强强联手的隐忧

　　一幅“强强联手”、相互借力挖掘中国寿险富矿的诱人图景似乎正在徐徐展开，但是这一繁荣景象背后也埋藏着危机。

　　除了少部分寿险公司———如中宏人寿、金盛人寿等———在保险法以及外资保险公司投资管理条例等法规实施前，获得特批、外资股东持股比例超过50％外，目前的21家合资寿险公司中，大部分形成了中外股东各占50％股权、势力均衡的格局。并且出于势力均衡的需要，中外股东往往各只有1名。因为在单一外资股东持股50％的情况下，若中资股东有多名，则将形成外方控股的情况，这点为中资股东和监管层所不乐见，但是全由中资控股的情况下，外资又担心失去主导权，因此最终普遍形成中外资各有1名股东，各占50％的情况。

　　对挖掘保险市场金矿的热情最初掩盖了这种股权均衡的弊端，但是很快这种弊端凸显了。

　　中方投资者尤为担心。因为中资股东普遍不具备寿险经营经验和技术，因此合资公司在经营上主要由外方主导，外资是否会利用在经营管理上的优势进行利润转移，而使中方投资者获利很少甚至颗粒无收，是他们的担心之处。某大型企业集团负责人告诉记者，某外资保险巨头一年多来一直在与他们谈判组建合资保险公司事宜，但是正是因为以上原因，他们不得不延缓跟外资的谈判进度。

　　但是如果对寿险业务没有太多经验的中方不愿意扮演边缘化的角色，想在合资公司中体现一定的话语权，则中外双方在企业经营中又难免形成较大的冲突。国务院发展研究中心金融研究所研究人员陈道富介绍说，中英人寿主管寿险业务的主管都是由外方指定，副总经理由中粮集团的人员担任，所以在实际业务开展过程中，这些副总经理们与外方指定的部门主管经常在业务战略、业务模式等问题上产生一些冲突。

　　这种情况下中资股东的处境不免尴尬———既得不到更多的保险行业经营经验，还可能在未来得不到满意的收益。

　　业内人士认为，如今“外资股东持股比例不超过50％”的政策性保护措施效用不显，监管层应该做的一方面是延缓外资进入的节奏，另一方面，是加大对内资的开放和培育。比如，目前允许合资保险公司的中外股东均可持股50％，而内资保险公司对股东持股反而有严格的政策规定，单个股东持股比例不能超过10％。

　　盈利压力迫使中资思退

　　外资保险公司充分利用了其自由选择合作伙伴的权利，与中国非保险业的大型企业集团联姻。有专家认为，还有一个原因就是，合资寿险公司为了迅速占领市场，取得基本业务量，降低展业成本，冀望于利用中方股东在某个领域的市场支配力开展业务。

　　中意人寿就是一例。200亿元的团险大单，使其一跃成为中国最大的外资保险公司。中意人寿的中、外资股东分别是中国石油天然气集团和意大利忠利保险集团。据称，这份200亿元团体年金保险，将为中石油39万离退休员工提供终身年金型补充养老保险。可以说，股东双方的力量促成了这笔堪称世界上最大的团险业务。

　　“但是，这种做法不是长久之计，”安邦资讯研究部主管贺军说，“合资公司必须着眼于长久的发展，但是现在的问题是中国的寿险市场经过中国人寿、平安保险等内资保险巨头前一轮开挖之后，市场需求在短期内的增长不会是想象中的那么巨大。合资公司要有心理准备承受很长一段时间的亏损。”
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